Inflação recua e reacende debate sobre juros altos

O novo boletim Focus, divulgado pelo Banco Central nesta semana, trouxe mais uma revisão para baixo nas expectativas do mercado financeiro sobre a inflação oficial do país. Pela terceira semana consecutiva, instituições financeiras reduziram a estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que agora passa de 4,45% para 4,43% neste ano.

Impacto da inflação de outubro

O corte nas projeções ocorre após o resultado de outubro, quando o IPCA avançou apenas 0,09%. Foi a menor variação para o mês desde 1998, segundo o IBGE, influenciada principalmente pela queda na conta de luz. Em setembro, o indicador havia registrado alta de 0,48%. No mesmo período do ano passado, a taxa havia sido de 0,56%.

Com esse desempenho, a inflação acumulada em 12 meses chegou a 4,68%, quebrando uma sequência de oito meses acima dos 5%. Apesar da melhora, o índice segue superior ao teto da meta perseguida pelo Banco Central.

Meta de inflação e horizonte das previsões

A meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, o que estabelece um limite entre 1,5% e 4,5%. A revisão desta semana coloca novamente a expectativa dentro desse intervalo.

Para os próximos anos, o Focus mostra pequenas alterações nas projeções: 4,17% para 2026, após ligeira redução em relação à estimativa anterior; 3,8% para 2027; e 3,5% para 2028.

Selic segue estável, mas incertezas persistem

O comportamento recente da inflação tem sustentado a decisão do Banco Central de manter a taxa Selic em 15% ao ano, patamar definido na última reunião do Comitê de Política Monetária. O ciclo de estabilidade acontece diante da desaceleração da economia e da perda de força dos preços.

Em comunicado divulgado após a reunião, o BC destacou que o ambiente externo segue volátil, principalmente por causa do cenário econômico norte-americano, o que afeta as condições financeiras globais. No Brasil, a instituição ressalta que, embora a inflação esteja arrefecendo, ainda permanece acima da meta, o que indica juros elevados por mais tempo. O comitê, inclusive, não descarta uma eventual alta da Selic, caso considere necessário.

Expectativas para os juros nos próximos anos

Os analistas consultados pelo Focus projetam que a Selic feche 2025 ainda em 15% ao ano. Para 2026, a expectativa é de recuo para 12%. Nos dois anos seguintes, o mercado vê novos cortes: 10,5% ao ano em 2027 e 9,5% ao ano em 2028.

Como a taxa básica influencia a economia

Quando o Copom decide elevar a Selic, busca esfriar a demanda e limitar pressões sobre os preços. O custo maior do crédito desestimula consumo e investimento, enquanto remunera melhor aplicações financeiras, o que tende a conter a inflação. Ao mesmo tempo, juros altos podem retardar o crescimento econômico. Bancos, contudo, consideram outros elementos ao definir taxas ao consumidor, como inadimplência, custos operacionais e margem de lucro.

Já em momentos de redução da Selic, o crédito tende a ficar mais acessível, incentivando produção e consumo. Esse ambiente estimula a atividade econômica, mas também reduz o freio sobre a inflação.

Da redação

Fonte: RCN

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